乐就娱乐场线上存款_大越期货:国内生猪疫情扩散 豆类回落

作者:匿名 时间:2020-01-11 14:03:32;

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乐就娱乐场线上存款,基本面影响因素概览

上周热点:

1.美农报大幅上调美豆单产,丰产预期压制美豆盘面。

2.贸易战有缓和的可能性很小,美豆低位震荡,国内回落。

3.国内油厂豆粕库存上升,成交有所好转,油厂开机微降,挺价销售,现货冲高回落。

4.国内生猪疫情蔓延省份增多,累计沈阳.郑州.连云港.温州等地。生猪宰杀和抛售增多,豆粕需求受影响。

人民币短期企稳回升

中美贸易战后续

一、观点和策略

豆粕:

1.基本面:美豆震荡收低,天气良好丰产预期压制盘面。国内震荡走低,生猪疫情扩散需求端出现萎缩压制盘面,但中美贸易战不确定性仍大,限制下跌空间。短期进口大豆和豆粕库存处于历史高位,中下游补库积极性不高,随用随买为主。中性

2.基差:现货3190,基差-24,基差调整后贴水。偏空

3.库存:豆粕库存126.4吨,上周115.83万吨,环比增加9.12%,去年同期103.35万吨,同比增加22.3%。偏空

4.盘面:价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓:主力多单减少,资金流出,偏多

6.结论:美豆区间震荡延续,中美贸易战大概率延续;进口美国大豆加征关税和人民币贬值抬高进口成本,但9月基差升水,需求端受生猪疫情扩散影响,基本面短期偏空压制价格,豆粕回落调整,区间震荡延续。密切关注贸易战进展和政策面变化。豆粕M1901:短线3100下方震荡,可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出3000至3300宽跨式期权组合。

菜粕:

1.基本面:油厂开机回落,进口油菜籽库存库存增加,现货市场整体成交转好,低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类,菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差:现货2460,基差47,升水期货。偏多

3.库存:菜粕库存3.46万吨,上周3.34万吨,环比增加3.6%,去年同期3.15万吨,同比增加9.8%。偏空

4.盘面:价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓:主力多单减少,资金流入。偏多

6.结论:菜粕整体跟随豆粕走势,进口油菜籽加工利润尚可,中美贸易争端抬高农产品价格,短期跟随豆粕震荡,市场关注焦点仍集中在豆粕。菜粕RM901:短期2400附近震荡,短线操作为主。

交易策略:

期货:短期粕类低位震荡

单边:M1901短期区间震荡,3100下方买盘承支撑,中长期维持震荡走高预期。

期权:卖出宽跨式为主期货逢低做多+买看跌期权保护

二、基本面分析

全球大豆平衡表

USDA近半年供需报告

美豆周度出口检验初值累计同比减少

巴西大豆2018年月度出口进程

美豆播种进程

国外大豆情况:

巴西大豆出口数据良好,连续4个月出口超过千万吨,但物流限制增速,加上出口淡季到来,后期预计大幅减少。

美豆周度出口数据近期转差,年度累计同比仍落后。

美豆生长情况良好压制8月美豆价格,优良率仍会变化。

中美贸易战恢复对话,后期继续跟进。

中国大豆平衡表

月度进口大豆到港量统计

6月954.95万吨,7月840万吨,大幅低于预期的950万吨,8月847.9万吨,稍低于预期。

大豆周度进口成本(完税价)

进口成本小幅回落

油厂大豆库存

油厂大豆库存周比698.85万吨增加至709.2万吨,同比增加22.66%。

沿海各地油厂大豆库存地域占比

油厂豆粕库存

油厂豆粕库存115.83万吨增加至126.4万吨,增加10.57万吨,周环比增加9.12%。

沿海油厂豆粕库存地域占比

油厂未执行合同

油厂豆粕未执行合同661.2万吨减少至592.36万吨,周环比减少10.41%。

油厂大豆入榨量

油厂大豆压榨利润良好,压榨量大幅增加,油厂开机恢复性增长。

进口大豆盘面压榨利润

国内豆粕上涨,进口大豆盘面利润好转

进口大豆现货压榨利润

进口大豆现货压榨利润有所好转

豆粕周度成交统计

豆粕周度成交正常,下游补库正常

供应端小结:

进口大豆到港旺季,大豆和豆粕库存处于历史同期高位。

短期压榨利润尚好,不受环保和限产前提下油厂开工积极。

进口大豆成本维持高位回落,10月份后船期减少,供应预期偏紧。

进口大豆压榨利润有所好转,巴西大豆压榨利润良好,美豆仍亏损,油厂挺价销售。

豆粕成交微增,下游补库和成交正常。

饲料总产量

生猪存栏7月环比减少0.8%

母猪存栏7月环比减少1.9%

生猪价格

生猪供应偏紧,价格微降,消费仍偏淡。

国内仔猪价格近期平稳

国内生猪养殖利润下降

养殖业有所好转,需求端中长期预期转中性

养殖亏损好转,猪肉价格回升,近期受猪瘟疫情影响价格微降。

需求后期有望逐渐转好

需求端关注扩散的猪瘟疫情对豆粕价格的不利影响有多大,但整体仍看供应端。

三、市场结构分析

豆粕期货升水缩小,现货正常,期货回落

菜粕基差升水时价格承压

1901合约豆菜粕价差区间震荡

四、技术分析

豆粕技术性分析

豆粕区间震荡延续,进口成本利多和基本面生猪疫情爆发偏空。

豆粕冲高回落,目前是W底或者头肩底的右侧,短期自压力位回落。

豆粕中长期整体震荡走高预期不变。

后期关注点

最重要:中美贸易战进展 国内猪瘟疫情

次重要:美豆生长情况

次重要:国内油厂库存和开工情况

黑天鹅:中美贸易战和解

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